O que é uma corretora com Liqudez Prime e o que são Provedores de Liquidez?


Este artigo se concentrará em uma breve descrição do que é uma Corretora com Liquidez Prime e de quem são os provedores de liquidez, as várias categorias de provedores de liquidez, bem como seu papel nos mercados financeiros.

A liquidez é uma das partes, se não as mais importantes, dos negócios de uma corretora e um de seus principais diferenciais - sem o preço certo dos produtos certos, da maneira correta, é extremamente difícil para os corretores sobreviverem nesse ambiente cada vez mais competitivo. Como resultado, a avaliação e seleção adequadas de um Fornecedor de liquidez cambial é algo que os corretores devem realizar com muito cuidado.

Em face disso, a maneira mais fácil de fazer isso é decompor seus custos, explícitos e implícitos, seja spread, swaps, comissões, conectividade ou outras taxas acessórias. No entanto, a análise dessa maneira pressupõe que a liquidez é comoditizada, ou seja, que o único fator de diferenciação entre um Fornecedor de Liquidez e outro é o custo.

Isso não poderia estar mais errado.

Dado que seu fornecedor de liquidez, ao negociar com base em margem, é a contraparte em todas e cada uma de suas operações, acreditamos que o fator mais importante é analisar conflitos de interesse - seus interesses estão alinhados com os do seu fornecedor de liquidez?

O que é um provedor de liquidez?

Antes de analisar isso com mais detalhes, devemos examinar os diferentes tipos de fornecedores de liquidez cambial no mercado - de um modo geral, existem três:

  • Liquidez
  • Prime of Prime - uma empresa com um Prime Broker "Tier 1" (Banco) que fornece um pool de liquidez agregado proveniente do mercado primário de FX.
  • Prime of Prime “True” - uma empresa com um Prime Broker “Tier 1” (Banco) que oferece um serviço de intermediação de crédito, no qual fornece acesso a um conjunto de LPs e seu cliente pode selecionar quais LPs agregar.  
  • Corretores de varejo - Os corretores de varejo que, à medida que cresceram, assumiram negócios institucionais, mas ainda assim mantêm o fluxo do cliente B-book ou usam um corretor Prime of Prime para acessar o mercado de FX. 

A diferença mais importante entre esses provedores de liquidez cambial é a licença e se eles podem correr riscos contra você. Essa é a verdadeira medida de se seus interesses estão alinhados - independentemente do tipo de contraparte com a qual você está envolvido. Se eles correm risco contra você, é do interesse deles e de seus clientes perder dinheiro,

Embora o spread deva ser um fator, também pode ser uma bandeira vermelha - a pergunta deve ser feita sobre como um corretor está pagando suas contas se a oferta parecer boa demais para ser verdadeira - como, você pode perguntar, pode um corretor mostrar os spreads de escolha possivelmente geram dinheiro se eles também puderem cobrar US $ 4 / m, ou ainda tiverem isso como um custo total, já que eles têm custos significativos na forma de taxas de PB (na região de US $ 2 / m), taxas de tecnologia, equipe, infra-estrutura, serviços públicos etc. Se as margens são tão pequenas, você deve se perguntar onde eles estão ganhando dinheiro - a resposta provável é que eles estão correndo riscos no seu fluxo.

 Prime of Prime Corretores e Paradas

Uma coisa importante que eu gostaria de abordar no tópico Fornecedores de liquidez cambial é a total falácia de que os corretores institucionais (e com isso quero dizer Prime of Primes) aumentam os preços para causar paradas - embora isso possa ser algo que historicamente aconteceu no varejo mundo corretor (e muito bem ainda pode fazer), simplesmente não é possível no espaço institucional. Isso se deve em parte ao fato de as paradas de venda serem acionadas fora da licitação e as paradas de compra serem acionadas a partir da oferta, em vez de, no mundo MT4, serem acionadas a partir de um preço único. Ou seja, em sistemas não MT4, o aumento de preço não causa paralisação.

Outro ponto importante é que, mesmo que o aumento de preços tenha causado paradas, elas são vistas em uma base de clientes de varejo individual no MT4 da corretora e raramente na conta Omnibus da corretora Prime of Prime (a de seu cliente da corretora), de modo que tudo o que isso seria alcançado um pequeno aumento no fluxo à medida que as paradas automáticas enviam seus pedidos ao mercado. Penso que todos concordamos que as reclamações subsequentes não valem a pena para alguns milhões de pedidos e os montantes minúsculos correspondentes de comissão paga. Na verdade, é um sinal melhor de que seu corretor realmente é STP se seus preços subirem muito no fechamento, pois isso mostra um verdadeiro reflexo do mercado institucional.

Em resumo, é essencial que os corretores de varejo entendam os modelos de negócios de seus provedores de liquidez. Sem esse conhecimento, eles estão se colocando em uma posição de risco desnecessário. 

Quem é um provedor de liquidez no mercado cambial? Um provedor de liquidez cambial refere-se a um indivíduo ou entidade corporativa que presta serviços como comprador e vendedor de taxas de câmbio em várias moedas negociadas no mercado cambial.

A variedade de movimentos de moedas no mercado cambial é bastante pequena, geralmente da ordem de 1/10000 de um ponto. Portanto, é necessária uma grande quantia de dinheiro para poder comprar ou vender moedas. No caso do mercado cambial, o papel dos provedores de liquidez é estabelecer condições que garantam a estabilidade dos preços dos pares de moedas, assumindo posições de compra ou venda nessas moedas, de onde essas posições podem ser vendidas para outras transações menores. entidades como corretores formadores de mercado.

Diferentes tipos de fornecedores de liquidez Forex

Quais são os vários tipos de provedores de liquidez em forex?

Existem basicamente dois tipos de provedores de liquidez no forex: provedores de liquidez Nível 1 e Nível 2.

Nível 1

Os fornecedores de liquidez de Nível 1 (Prime) no mercado de câmbio estão no ápice da cadeia alimentar. Essa classe de provedores de liquidez é preenchida pelos maiores bancos do mundo, com grandes departamentos forex. Esses bancos fornecem cotações de preço para todos os pares de moedas e, na verdade, fazem o mercado para corretores forex e clientes de varejo que usam as plataformas ECN. Os provedores de liquidez de Nível 1 geralmente oferecem preços aos corretores formadores de mercado, que, por sua vez, oferecem alguns preços de margem aos seus clientes de varejo, usando os preços dos provedores de liquidez como referência. Os provedores de liquidez de Nível 1 lucram com a diferença entre seus preços de compra e venda e não negociam como contrapartes. As comissões sobre os lados de compra e venda dos negócios também são uma segunda fonte de receita para os provedores de liquidez.

Os provedores de liquidez de Nível 1 são geralmente grandes bancos com agências em escala global. Exemplos de provedores de liquidez incluem:

  • Banco alemão
  • Citibank
  • Commerzbank AG
  • HSBC
  • BOfA Merrill Lynch
  • Barclays
  • UBS
  • B2Broker
  • Swissquote
  • BNP Paribas
  • Nomura
  • Cidadela
  • Capital Effex
  • Royal Bank of Scotland
  • Morgan Stanley
  • Goldman Sachs
  • Societe Generale
  • Crédito Suiço
  • RBS
  • Banco Real do Canadá (RBC)
  • ABN AMRO

Quem são os clientes dos provedores de liquidez? Alguns dos clientes em potencial de provedores de liquidez incluem grandes corporações, fundos de hedge, clientes individuais de alto patrimônio líquido e bancos menores. Alguns dos serviços corporativos dos provedores de liquidez precisam realizar transações em moeda estrangeira em larga escala (por exemplo, para financiar fusões / aquisições), enquanto alguns podem estar procurando negociar parte de seu dinheiro a longo prazo. Esse envolvimento de grandes bancos no fornecimento de forex para empresas significa que elas geralmente são as únicas instituições financeiras que podem permanecer como fornecedoras de liquidez no mercado cambial.

As cotações de fornecedores de liquidez não são fixas; um trader verá que as cotações de vários fornecedores de liquidez são diferentes, embora dentro de uma faixa de preço. Spreads também são variáveis.

Nível 2

Os provedores de liquidez de Nível 2 (MM) operam no nível do mercado cambial interbancário. Eles funcionam estritamente como formadores de mercado que fornecem preços para clientes de varejo usando uma mesa de negociação. Os formadores de mercado, de acordo com a definição da US Securities and Exchange Commission, são uma empresa que é lida para vender ou comprar um ativo a um preço cotado publicamente, de forma regular e contínua. No que diz respeito ao mercado de câmbio, um "formador de mercado" desempenha a função de criação de mercado para pares de moedas. A maioria dos corretores forex encontrados on-line hoje, assim como vários bancos que oferecem serviços comerciais e de banco de investimento, são formadores de mercado de pleno direito. Como regra, eles compram e vendem posições cambiais para os clientes finais, que constituem o fim do varejo no mercado. Dessa maneira, eles funcionam como contrapartes do comércio.

Como os formadores de mercado ganham dinheiro? Eles ganham dinheiro com a compensação que recebem do diferencial de preço entre o preço de compra e o preço de venda de um par de moedas. Isso é conhecido como spread e é retirado das contas dos comerciantes de varejo assim que as ordens comerciais são executadas. Ao agir como contrapartes, eles também recebem lucros pela perda de negócios no mercado.

Os comerciantes de varejo normalmente negociam forex com algumas centenas ou alguns milhares de unidades de uma moeda ou de outra. Isso não é suficiente para manter a liquidez desejada no mercado cambial. É aqui que o papel dos formadores de mercado é destacado. Suas operações no mercado aumentam bastante a liquidez no mercado. Os formadores de mercado podem ser descritos como intermediários entre os varejistas e os grandes bancos que atuam como fornecedores de liquidez no mercado. O aumento da liquidez leva a custos de negociação mais baratos, reduz spreads e aprimora os volumes de negociação.

Fonte: https://blog.isprimefx.com/redefining-prime-of-prime-how-well-do-you-know-your-fx-liquidity-provider

https://www.liquidity-provider.com/who-is-a-liquidity-provider/

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